Форум Thomson Reuters: глобальный нефтяной рынок и российский налоговый манёвр

Редактор по нефтяным рынкам Thomson Reuters Глеб Городянкин посвятил своё выступление на форуме вопросам взаимодействия России и ОПЕК и перспективам создания нового нефтяного картеля. Он отметил, РФ и ОПЕК уже неоднократно пытались договориться о совместной политике. Так, во время падения цен на нефть в 1998-1999 гг. Россия обещала сократить добычу на 7%, однако производство, наоборот, выросло, а экспорт подскочил на 400 тыс. барр./сут. В конце 2001 г.  ОПЕК предлагала сократить добычу с января на 1,5 млн барр./сут., если не входящие в картель страны снизят добычу на 0,5 млн барр./сут., в том числе Россия – на 0,3 млн барр./сут. При этом РФ предложила сократить свою добычу всего на 50 тыс. барр/сут. В декабре 2008 г. Россия изучала возможность вступления в картель после падения цен на нефть более чем в три раза.

Обвал цен на нефть в 2015-2016 гг. вновь посадил Россию за стол переговоров с ОПЕК. Однако в нынешних условиях они могут выступать и как партнёры, и как конкуренты. В частности, и РФ, и Саудовская Аравия планируют увеличить экспорт нефти и стремятся на новые рынки. При этом саудиты и Иран стремятся выйти на новый для них рынок Европы, а Россия – в Азию. Любопытно, что РФ заинтересована в росте цен на нефть, как и бедные члены ОПЕК, но хочет наращивать поставки, как богатые. 

Одновременно обостряются противоречия внутри самой ОПЕК. Члены картеля не смогли договориться о сокращении квот на добычу нефти и поддерживаемая Россией идея о заморозке производства провалилась. Экономическая ситуация в странах-членах ОПЕК также существенно различается. Так, Ангола, Нигерия, Ирак, Венесуэла и Курдистан должны  выплатить кредиторам в 2016 г. от 30 до 50 млрд долларов (в основном – поставками нефти). А Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт и Катар не обременены долговыми обязательствами.

Из этого Г.Городянкин делает следующие выводы:

• России сложно договориться с ОПЕК из-за разных целей и противоречий внутри самого картеля;
• Россия надеется, что рост спроса подстегнёт цены на нефть без необходимости сокращать добычу;
• Россия и ОПЕК не доверяют друг другу;
• вступление РФ в ОПЕК не представляется возможным.

Прогнозу динамики нефтяных цен было посвящено выступление топ-менеджера одной из ведущих отечественных нефтяных компаний, который почему-то потребовал от представителей СМИ не упоминать своё имя и должность (весьма необычная и неприятная практика для проводимых в Москве аналитических конференций). По мнению этого "инкогнито из Санкт-Петербурга", необходимо рассматривать изменение нефтяных цен на трёх горизонтах – краткосрочном (1-3 года), среднесрочном (5-10 лет) и долгосрочном (20-50 лет). На первом из них определяющую роль будет играть текущая рыночная конъюнктура. В частности, такие факторы как уровень добычи нефти в США, размер запасов, объём хранилищ и т.д. 

В среднесрочном плане важнейшее значение будет иметь экономика отрасли, в первую очередь – окупаемость новых проектов добычи. По мнению анонимного эксперта, сокращение затрат нефтегазового сектора уже через несколько лет может привести к недоинвестированию и дефициту сырья. В частности, в США объёмы бурения уже снизились в 2 раза за счет низкопродуктивных скважин.

Наконец, в долгосрочном плане всё будет зависеть от изменения технологического уклада, в том числе от динамики внедрения электромобилей. Сегодня они с трудом конкурируют с машинами, оснащёнными двигателями внутреннего сгорания, но в перспективе они могут занять существенную долю рынка транспортных средств.

Директор департамента ценообразования и маркетинга "МОБОЙЛ" Ринат Хантемиров посвятил своё выступление тенденциям нефтепереработки в России. Он отметил, что от предпринятого в стране налогового манёвра в большей степени должны пострадать переработчики  с высокой долей тёмных нефтепродуктов (кроме масел и кокса), и в меньшей степени – с высокой долей светлых. Котировки светлых нефтепродуктов в последнее время снизились в меньшей степени, чем цены на нефть. А мазут, наоборот, продемонстрировал опережающее падение. В итоге в последнее время общая рентабельность переработки снижается. 

Что касается отдельных производителей, то потенциально налоговый манёвр должен был оказать наибольшее негативное воздействие на "Сургутнефтегаз" и так называемые независимые НПЗ ("Краснодар-Эконефть", Марийский, Антипинский, Яйский, Афипский, Ильский, Новошахтинский НПЗ и другие). Но на практике независимые НПЗ стали лидерами по росту переработки, наряду с "НОВАТЭКом" и "Татнефтью". А у всех крупнейших ВИНК переработка снизилась. Лидером по ей падению стал "Газпром нефтехим Салават". 
Вместе с тем, рост поставок конденсата частично компенсирует снижение переработки нефти в целом по РФ.

Резюмируя, Р. Хантемиров выделяет как прогнозируемые, так и неожиданные итоги налогового манёвра. К первой категории относятся:

• снижение переработки нефти, рост переработки газового конденсата;
• увеличение выходов светлых нефтепродуктов у большинства производителей;
• снижение производства мазута и ВГО.
• Что касается неожиданных результатов, то среди них можно выделить:
• увеличение роста переработки на независимых НПЗ и ее снижение у ВИНК;
• рост производства бензина у "Славнефти" и ТАИФ-НК;
• снижение производства дизельного топлива.

В свою очередь, эксперт Thomson Reuters по рынку сжиженного углеводородного газа (СУГ) Дамир Халметов дал обзор текущих тенденций в этой сфере углеводородного рынка. Согласно данным судового брокера Clarksons, торговля СУГ в 2015 г. стала одним из немногих сегментов мирового судоходного рынка, показавших рост объёмов. Увеличение производства СУГ в США, Саудовской Аравии и РФ продолжается, а потребление растёт в основном за счёт стран Азиатско-Тихоокеанского региона (Китай, Индия и т.д.). По данным судоходной компании Dorian LPG, в 2015 г. США нарастили свой экспорт СУГ на 25%, до 20-21 млн т (по сравнению с 15 млн т годом ранее).
Спрос на СУГ в сегменте автогаза в ряде государств (Польша, Украина, РФ, Таиланд) расширяется на фоне падения соотношения розничной цены СУГ/бензин А-95 ниже 50%. А снижение потребления в ряде стран (Мексика, Южная Корея и другие) обусловлено переводом машин на использование КПГ.

Компания IHS прогнозирует рост потребления СУГ в мире с 275 млн т в 2014 г. до 310 млн т к 2019-му. Что же касается рынка России и СНГ, то экспорт СУГ из РФ будет расти (на 0,5 млн т в 2016 г. и на 1 млн т в 2017-м). Украина может увеличить потребление СУГ к 2020 г. до 1,6 млн т в год, а доля их импорта в балансе увеличится с нынешних 60% до 80%. При этом транзит СУГ в порты Украины из РФ и, возможно, из Казахстана будет снижаться по разным причинам.

В то же время экспортёры из РФ в целях диверсификации могут в конце 2016 г. начать поставки через пограничные переходы в Китай (Забайкальск – Маньчжурия), а также ускорить процесс строительства морских терминалов на Дальнем Востоке (Ванино, Советская Гавань). Их ввод в эксплуатацию ожидается во 2-м полугодии 2017 г. – 1-м полугодии 2018 г.

Анализу маржи российских НПЗ было посвящено выступление руководителя отдела анализа и маркетинговых исследований Thomson Reuters KORTES Александра Шкурина. Он детально рассмотрел влияние на маржу таких факторов, как котировки нефти на мировых рынках, курс рубля, размер транспортных расходов, конфигурация НПЗ. По расчётам эксперта, стоимость нефти, курс рубля, глубина переработки, индекс Нельсона, мощность НПЗ, загрузка, операционные расходы определяют 40% маржи. Стоимость нефти и корзина продуктов по внутренним ценам – 70%. Стоимость нефти и корзина с учетом поставок – 99% маржи.

В целом форум позволил выявить глубинные связи между развитием ситуации на глобальном рынке энергоресурсов и положением дел в отечественной нефтепереработке, а также чисто российскую специфику в данной сфере.